水井坊产品改革显韧性，白酒行业筑底期现结构性机会

华创证券报告指出，水井坊在春糖期间表现稳健，一季度回款出货平稳，库存维持2-3个月良性水平。公司聚焦八号和井台核心产品，推进产品系列化改革，并计划推出定价1000元左右的高端产品'玻璃瓶第一坊'。市场策略上细化为堡垒型、先锋型、潜力型区域精准施策。行业层面，白酒处于筑底期，预计下半年好转，水井坊作为主动调整的中小酒企，可能率先回暖。