白酒筑底迎转机，水井坊或成先行突围者

华创证券研报指出，白酒行业正筑底，下半年有望好转，关键指标为茅台批价预期及头部酒企盈利预期。当前渠道现金流改善、供给端纾压，行业分化加剧，头部酒企波动降低，中小品牌加速出清。研报特别提到水井坊等先行调整的酒企或率先复苏，认为行业集中度将大幅提升，CR6有望从50%提升至70%-80%，头部品牌通过战术优化巩固优势价格带。