水井坊季报现增收不增利困局：现金流暴雷-5.76亿，应收账款激增232%埋隐患！

水井坊2025年一季度财报显示营收9.59亿元同比微增2.74%，净利润1.9亿元增长2.15%，但扣非净利润同比大增23.63%。核心风险点在于经营现金流净额-5.76亿元同比恶化4.73亿，应收账款激增232%达历史高位，货币资金骤减34.2%。尽管香港中央结算增持，但白酒指数基金等机构减持。