水井坊业绩增速放缓现金流告急 双品牌战略面临市场大考

水井坊2024年营收52.17亿元、净利润13.41亿元，同比微增；2025年一季度营收9.59亿元、净利润1.9亿元，延续低速增长。但经营活动现金流净额2024年同比下滑57%，2025年Q1现5.76亿净流出。公司推高端产品'第一坊'实施双品牌战略，但次高端市场复苏乏力，核心产品依赖度高，新战略市场验证存疑。