水井坊增长乏力现金流告急，高端酒'第一坊'能否破局？

水井坊2024年营收52.17亿元、净利润13.41亿元，同比个位数增长，但连续三年增速疲软。2025年一季度现金流净流出5.76亿元，同比下滑57%，主因邛崃项目投入及经销商账期放宽。公司推出高端酒'第一坊'冲击800元以上价位带，但面临品牌力不足、行业竞争加剧及管理层频繁变动（近十年七任总经理）等挑战。