水井坊业绩增长乏力库存高企 次高端市场突围面临多重挑战

白酒行业2025年延续调整态势，次高端市场面临增长困境。水井坊2024年营收52.17亿元，净利润13.41亿元，增速仅为个位数且持续放缓，2025年一季度营收和净利增速进一步降至2.74%和2.15%。公司库存量同比激增23.83%，存货达32.16亿元，产销率走低，现金流净额同比暴跌57%，一季度更转为负值。产品结构过度依赖次高端价格带，高档产品增长停滞，中低端布局尚未见效。外资控股导致管理层频繁更替，总经理平均任期不足两年半，战略方向摇摆。