水井坊中期业绩预降，消费场景承压致白酒修复放缓

水井坊与酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比下滑主要因政商务宴请等消费场景承压，导致白酒行业修复节奏放缓。人民网及新华社近期发文对整治违规吃喝政策进行纠偏，茅台经销商通过限制供货稳价。市场预期边际缓和，下半年需关注基数走低后的需求恢复及经济复苏情况。