水井坊2025中报：Q2净亏0.8亿 回款增长

水井坊公布2025年中报，上半年营业总收入15.0亿元，同减12.8%，归母净利润1.1亿元，同减56.5%。单Q2营业总收入5.4亿元，同降31.4%，归母净利润-0.8亿元（去年同期0.6亿元）。Q2销售回款9.9亿元，同增29.5%，Q2末合同负债9.8亿元，环比Q1末增加0.5亿元。25H1销量同比增14.5%，吨价同降24.7%，主要因费投力度大、赠酒多致吨价下滑。高档产品收入13.0亿元，同降14.0%，中档0.9亿元，同降10.4%，核心产品臻酿八号受需求疲软及发货节奏影响下滑。25Q2毛利率下降7.1pcts，营业税金率提升8.3pcts，销售费用率提升19.9pcts，管理费用率提升13.2pcts，导致Q2净利润为负。公司Q2务实去库，渠道库存至合理水位，年中对臻酿八号500ml装全渠道停货并管控价格。下半年计划坚持双品牌战略，推出序列产品，加强价格管控及重点区域精耕。