东吴证券：白酒行业“兑现出清”后筑底向上可期

东吴证券在食品饮料2026年投资策略报告中强调，“兑现出清”是需高度关注的三大维度之一。该机构指出，这一因素作为白酒中观周期向上的必要条件，因此在“消费长期承压”的背景下，白酒板块值得高度重视。

报告分析称，2020年后白酒消费进入新阶段，居民消费升级放缓，理性消费和悦己消费逐渐成为主导。2025第三季度，白酒行业出现大面积“兑现出清”动作，报表压力加速释放，白酒企业顺势纾压出清，行业未来筑底向上可期。