水井坊并购传闻落空，业绩承压外资信心动摇

水井坊于12月26日发布澄清公告，明确否认剑南春收购传闻。市场传闻已被证实不实。水井坊2025年前三季度营收同比大幅下滑88.01%，归母净利润减少71.02%，业绩表现疲软。

控股股东帝亚吉欧在投资者会议中将亚太区业绩未达预期归咎于中国白酒业务，态度从战略重视转向财务影响。白酒行业整体增长放缓，面临库存高企、渠道压货等挑战，并购整合在当前环境下难以落地。