【观点】白酒行业合同负债分化显水井坊压力
2026-05-01
2025年白酒行业合同负债整体下降,反映渠道去库存压力持续,行业分化明显,仅五粮液等少数企业合同负债增长,多数企业收缩。水井坊在合同负债与营收体量的错位比较中,提示其渠道回款节奏与经销商打款意愿可能承压。整体显示行业调整期尚未结束。
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