白酒 从周期阶段看2025春节前一线反馈：需求平淡，策略务实

根据近期市场调研反馈，2025年白酒行业仍处于去库存阶段，预计上半年库存仍将高位运行。水井坊渠道库存合理，臻酿八号和天号陈动销保持增长，开瓶率较去年同期提升。整体来看，水井坊新财年回款进度偏慢，但动销端表现较为稳健。