【华创食饮】白酒：弱预期正逐步破冰

根据华创证券的调研报告，水井坊近期回款及动销略承压，预计将以去库存为主。行业整体正逐步走出预期冰点，头部酒企营销策略和业绩预期更明朗，茅台批价预期显著好转，五粮液营销改革成为焦点。尽管白酒行业需求端动销流速放缓，但高端礼赠需求平稳，宴席场景韧性较好。