特朗普关税猛增或致中国钢材需求下降3%以上，国内政策加码对冲风险

特朗普宣布对华关税上调至125%，将直接冲击中国钢材出口及机电产品间接出口。2024年中国钢材出口量占粗钢产量12%，若关税政策持续，2025年钢材总需求可能下降超3个百分点，直接出口或腰斩至7000万吨以下。国内政策将加码刺激基建、房地产投资，降准降息等措施或对冲外需下滑，但效果存在滞后性和不确定性。