螺纹钢合约大幅贴水折射需求疲软，新钢股份或承压

螺纹钢2505合约交割结算价较上海、天津现货分别贴水124元/吨和218元/吨，热卷合约贴水幅度较小。需求端受房地产投资下滑拖累（1-4月房地产开发投资同比降10.3%），终端消费恢复乏力，但钢厂因利润尚可积极交割。卖方主导交割且套保需求增加，反映市场对钢价走势预期悲观。