限产预期推升钢价反弹 房地产疲软制约长期空间

近期钢材价格企稳反弹，螺纹钢主力合约涨幅超2%，主要受限产预期支撑。唐山地区因空气质量问题将于7月4日至15日加大减排力度，多数钢厂将减产；河北省因9月纪念活动临近发布停限产通知，供应缩减预期升温。行业协会发布“反内卷”文件，叠加光伏玻璃减产预期，市场供给侧改革预期增强，黑色系品种全面反弹。当前建材需求处于淡季，库存去化放缓；热卷需求韧性较强，铁水产量维持高位。钢厂因原料价格偏弱仍盈利，减产力度有限。房地产投资疲软持续拖累需求，基建投资回暖有限，制造业PMI仍处收缩区间，出口因内外价差维持高位。分析师认为钢价短期受政策预期支撑强势，但长期缺乏反转基础，需关注减产执行情况。