螺纹钢技术分析：短流程利润修复强，春节供给压力缓

进入12月，螺纹钢产量整体下降，但长流程与短流程走势明显分化。这一背离主要源于区域需求差异和利润修复节奏不同。南方地区需求更具韧性，且废钢供应宽松，驱动短流程电炉利润修复更强。

随着春节临近，短流程电炉将进入季节性减产，产能利用率预计降至个位数，供给压力显著减弱。长流程产量自低位回升空间有限，共同作用下后期螺纹钢累库压力预计相对平缓。

推演显示，总库存累库拐点可能提前，累库周期约13周，整体幅度温和。春节前螺纹钢供需平衡点进一步下移至191万吨/周左右，降幅较去年收窄，或意味着行业基本面矛盾正逐年减缓，平衡底部在未来1—3年内有望逐步显现。