【观点】美关税政策“换壳”冲击黑色系，分析称短期或震荡

2026年2月20日，美国最高法院裁定原关税政策违法后，特朗普政府随即宣布将在未来150日内对全球输美商品加征10%临时关税。这一政策“换壳”操作虽未改变关税本质，但其突发性瞬间引爆全球市场避险情绪。

此次关税政策变动通过宏观情绪与汇率渠道对黑色系市场形成间接冲击：一方面加剧市场对全球贸易冲突与经济下行的担忧，使大宗商品承压；另一方面政策不确定性推升美元、压制人民币汇率，进一步抑制以人民币计价的黑色系期货估值。

分析认为，短期黑色系期货或维持偏弱震荡。关键观察点在于：一是国内稳增长政策的对冲力度；二是元宵节后下游工地的复工进度；三是钢厂在利润承压下的复产节奏。