【观点】黑色系需求启动，钢价获基本面支撑

本文为Mysteel智数产品研发部《周度观察》精简版，原文已于上周六（3月21日）发出。内容聚焦于黑色系商品市场，分析了钢材需求已呈现春季启动迹象，库存迎来去化拐点，且五大材去库时点略早于去年农历同期。后续钢材需求将进入爬坡阶段，产量亦将缓慢回升，在供需双方均未触及旺季峰值前，维持黑色系价格相对强势的判断。

具体到螺纹钢，上周螺纹总库存迎来去库拐点，较过去五年农历同期至少提前1周。在需求恢复加快与库存拐点提前的带动下，市场情绪有所修复。当前价格驱动正逐步转向旺季需求验证，后续表现将更多取决于需求恢复强度与去库持续性。

对于热卷，上周热卷消费明显改善，推动库存压力加速缓解，总库存单周去库速度达2.2%，为近三年同期最快。预计短期热卷市场将延续供需双增格局，旺季需求有望支撑市场信心持续修复。同时，海外能源成本攀升导致内外价差走扩，中国热卷出口价格优势显现。

整体而言，预计黑色系价格将随需求回暖而震荡走强，但由于需求与产量将交互回升，价格上方空间亦有限。