焦炭焦煤供需博弈叠加关税缓和，云煤能源短期承压但中期或迎转机

焦炭市场因钢厂高产及焦化厂增产导致供应宽松，但库存结构性变化或支撑短期企稳，需依赖钢材市场回暖。焦煤受进口增长及国内保供影响供应持续宽松，焦化厂补库或抑制反弹，需焦炭市场真正回暖带动。美国暂缓对部分国家的关税政策，或为工业品价格重估提供窗口，但焦炭、焦煤反弹可能延后至5月中旬。