焦煤供给侧收缩与财政政策预期双重提振，云煤能源迎结构性机遇

4月经济数据显示房地产价格环比上涨城市减少，工业增加值同比环比回落，社融总量增长但结构依赖票据和政府债券，居民中长贷减少反映购房意愿低迷。焦煤供给收缩，炼焦煤开工率下降，蒙5精煤价格跌破1000元/吨，焦炭需求见顶，提降预期增强。环保督察组进驻山西等焦煤主产区，或进一步限制供给。市场预期粗钢限产可能加码，财政政策发力预期升温，焦煤底部估值在750元左右，短期建议轻仓持有。