宏观政策与产业博弈交织 云煤能源关联黑色系多空拉锯持续

六月以来宏观环境逐步改善，中美贸易摩擦趋于缓和，国内央行实施大规模货币政策支持，房地产政策放松可能加速市场触底。产业方面，粗钢限产传闻量级低于预期，但政策讨论进入具体阶段；焦煤供给因库存及环保限产小幅收缩，但减产多为被动，需关注主动减产信号；焦炭成本支撑明显，供需均衡但受政策及成本影响。市场资金博弈激烈，焦煤持仓显示空头可能未减仓，存在价格下行风险。风险提示包括供给侧政策和贸易摩擦。