焦煤焦炭供需偏紧 利好云煤能源等关联企业

中美关税政策暂缓至7月31日，国内反内卷政策持续推进但强调长期性。焦煤现货成交创年内新高，矿端开工回升但下游补库热情持续，钢厂采购放缓需观察。焦炭提涨70元/吨已落地，高炉利润接近200元高位，粗钢限产导致铁水产量下滑，供需偏紧支撑产业链利润向炉料传导。六月社融数据超预期，M1-M2剪刀差收窄，政策放松预期增强，多头情绪偏强。建议焦煤焦炭多单持有，关注基差修复和钢材利润变化。风险提示包括供给侧政策和地缘冲突。