【煤焦月报】短期消息面利空消化，后期煤焦价格仍将转升

1月份焦炭、焦煤期货主力2505合约震荡走低后跌幅收窄，2月27日和17日分别创阶段性新低；截至2月28日收盘，焦炭、焦煤期货2505合约分别下跌5.66%和3.70%。2月份独立焦化厂焦炭产量回落并创去年10月初以来新低，产能利用率也创去年10月中旬以来新低。尽管原煤产量增幅扩大，但焦炭产量降幅有所收窄，需求回升使得煤焦价格继续下跌空间不大。库存方面，钢铁企业炼焦煤库存明显去化，港口炼焦煤库存连续回落。2025年国内将压减粗钢产量的消息以及美韩越增加关税的短期利空因素影响钢材及原料价格，预计在3月中旬前基于终端需求回暖和稳增长政策逐步落实，煤焦价格可能转为震荡回升。