宜宾纸业子公司四川普什迎国产替代机遇，纤维素产品价格攀升推升业绩预期

舆情关注纤维素国产替代逻辑，重点推荐三维化学和四川路桥。宜宾纸业持股67%的四川普什在二醋片及三醋片生产上有领先优势，而CAB/CAP产品价格近期显著上涨（国产CAB从5.8万/吨涨至11.5万/吨），且后续仍有涨价预期。国内产能受限于技术垄断，三维化学通过扩产改造计划，预计2025年底投产后，相关产品利润或超3亿元。宜宾纸业子公司业务可能受益于国产替代趋势。