【观点】国盛证券：电价拐点或至，国电电力作为煤电一体化龙头受益

国盛证券发布研报认为，电价拐点或至，煤电一体化企业将迎来估值与业绩双击。研报指出，国电电力作为国家能源集团控股的全国性电力龙头，长协煤占比长期保持94%以上，煤电业务是其利润核心支撑。2025年煤电业务实现盈利98.02亿元，占利润总额71.41%，煤机装机规模达8024.9万千瓦，在建项目345万千瓦，产能储备充足。

公司火电机组平均供电煤耗294克/千瓦时，入炉煤单价持续降低，能耗与综合成本优于行业同行。研报认为，在电价回升预期下，国电电力凭借煤电一体化优势，盈利能力有望进一步改善。