【观点】国金证券看好火电水电景气向上，国电电力盈利改善可期

国金证券认为火电当前已进入业绩和估值双底区域，二季度或为全年盈利低点但预计仍好于市场预期，随着煤价企稳、电价传导以及2026年度长协电价修复，火电盈利能力有望持续改善。水电方面进入主汛期，水文条件明显改善，在低基数下发电量有望大幅增长，电价整体稳定，盈利弹性优于其他电源。同时，算电融合产业趋势逐步明朗，电力公司有望从能源底座转向算力底座，打开估值空间。