基建回暖对冲地产疲软 水泥行业短期承压但政策预期升温

2025年1-3月基建投资同比增长5.8%，新增专项债规模增长56.2%，新开工项目投资额达18.6万亿元，基建资金到位改善推动开工回暖。房地产开发投资同比降9.9%，市场成交回落，政策托底预期增强。水泥价格环比跌0.9%，华东、华南、西南地区下跌，但江西、河南小幅上涨，需求平稳但错峰生产执行不佳导致价格回落。玻璃价格微涨但成交转弱，光伏玻璃库存增加，玻纤市场持稳。投资建议推荐华新水泥等受益于基建回暖及政策支持的标的。