券商看好华新建材海外业务高盈利

财通证券发布年度策略报告，重点分析了水泥行业现状与前景。报告指出，国内水泥需求企稳是核心，增量主要看海外市场，尤其非洲地区在竞争格局、盈利空间和需求潜力方面更具优势。

虽然非洲综合成本高于国内，但供不应求、垄断竞争等因素支撑水泥价格维持高位。高价格支撑下，国内水泥企业通过技术升级和降本增效，海外业务盈利能力远超国内。以华新水泥为例，其2023-2024年海外吨毛利分别为195元和162元，毛利率分别为42%和33%。

报告认为，水泥板块具备高股息的配置逻辑，以及海外贡献增量业绩、国内价格存在触底回升预期的基本面逻辑，因此建议关注华新建材。