【观点】华新建材财报点评：净利润高增海外业务扩张

华新建材发布2025年年报和2026年一季报，显示业绩显著增长。2025年营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增3.3%、18.1%、51.0%，2026年一季度同比增24.4%、169.4%、166.9%。业务方面，水泥业务营收提升且毛利率改善，混凝土业务营收下降但毛利率好转，骨料业务营收和毛利率均下滑，而海外业务收入和毛利率快速增长，产能增加。2025年国际化布局加速，海外业务增长使公司在国内行业不景气下仍实现正增长。基于此，分析师上调2026—2027年归母净利润预测，新增2028年预测，并维持“买入”评级，同时提示多方面风险。