【观点】华新建材非洲业务驱动业绩增长

广发证券发布建材行业2025年报及2026一季报综述，指出行业整体需求承压但内部延续分化态势。2025年行业收入同比下滑3.2%，2026年一季度收入同比微降0.1%，但电子布与非洲建材板块表现最为亮眼。

电子布迎来超级周期，2025年板块归属净利润同比增长85.2%，2026年一季度同比增长79.7%，主要受益于AI算力需求爆发及供给瓶颈带来的涨价弹性。

非洲建材景气加速上行，华新建材2025年非洲水泥量价齐升及尼日利亚项目开始并表，2026年一季度尼日利亚提价进一步加速增长。2025年非洲建材板块归属净利润同比增长21.6%，2026年一季度同比大幅增长109.5%。

消费建材龙头在需求弱势中展现竞争力，传统建材如水泥和玻璃则持续承压。报告展望后续，电子布和非洲建材的向好趋势有望延续。