新奥股份面临美LNG关税冲击，燃气业务承压但防御属性仍存

东吴研究所报告指出，中美贸易战升级背景下，环保公用领域关注防御资产、进口替代及再生资源三条主线。燃气板块方面，新奥股份因依赖美国LNG进口，受关税加征影响成本上升，但美国LNG占比较低（约5.4%），整体影响有限。报告重点推荐新奥股份，因其具备优质长协资源和较高股息率（5.7%），但需关注美气长协价差及成本优化能力。