新奥股份34%溢价私有化能源板块，净利润承压但股息率升至5.8%

新奥股份2024年营收1359.1亿元，同比降5.5%；归母净利润44.93亿元，同比降36.6%，因处置资产收益减少；扣非净利润37.11亿元，同比增50.9%，因减值损失减少。公司拟以新能香港要约私有化新奥能源，每股新奥能源股份可换2.9427股H股及24.5港元现金，总对价溢价34.57%。交易后新奥股份总股本增至52.85-53.01亿股，备考净利润81.36亿元，EPS提升6.8%，但BPS降12.2%。分红政策承诺2025年每股1.14元，2026-2028年分红率不低于50%。风险包括气价波动、需求减弱、私有化进程受阻。投资建议下调盈利预测，维持“优于大市”评级。