新奥股份迎气价下行红利，资源池布局领先

全球天然气市场正经历从卖方市场向买方市场的转变，随着美国、卡塔尔等国新增液化产能密集投放，预计2026年起气价中枢有望下移，为国内城燃公司带来成本红利。

在行业格局变化背景下，新奥能源自主资源池构建走在市场最前列，有望成为本轮市场转变中准备相对充分、受益较为直接的公司。其前瞻性布局的上游资源池，将在气价下行周期中获取更大的成本优势和贸易套利空间。

同时，新奥在综合能源方面发力早、扩张快、业务经验丰富，新业务成为第二增长点，具备较大想象空间。