【观点】新奥股份一季报解读与气价套利机遇

新奥股份披露2026年一季报，归母净利润6.55亿元同比下降32.92%，但核心源于套期保值产生的3.01亿元公允价值变动亏损，属非现金账面影响。剔除该亏损及非经常性损益后，经营利润为9.44亿元，主业实际降幅仅约2.98%，显示经营韧性。

地缘冲突致欧亚气价大涨而美气价稳定，公司依托低成本美气长协资源，通过转售套利扩大价差，平台交易气单位利润提升。

机构分析指出，美欧亚气价差扩大结构性利好公司，二季度新长协落地将进一步提升盈利能力，叠加高分红承诺和稳健资本结构，获社保基金等机构青睐。