民生证券—天然气行业系列研究之一：乌克兰停止俄罗斯过境天然气，影响几何？—250115

欧盟边境国家对乌克兰过境俄气的依赖度为92%，2025年1月1日俄气终止通过乌克兰向欧洲输送天然气，导致斯洛伐克、奥地利和匈牙利面临天然气供应短缺。Turkstream和TANAP管道短期运输瓶颈明显，LNG短期内也无法完全替代该管道的供气量，预计2025年上半年天然气供需紧张，下半年有所缓解但库存压力大。投资建议关注天然气资源优势企业，如中国海油、中国石油、中国石化等，特别提到新奥股份拥有丰富的海气资源池。