【观点】济高发展2025年业绩分析：主业萎缩转型中

济高发展2025年实现营收3.52亿元，同比下滑5.49%；归母净亏损2.08亿元，同比大幅减亏，经营活动现金流净额同比大增140.94%，业绩呈现明显的边际改善。

业务层面，核心体外诊断业务收入同比下滑32.42%，毛利率下降，是营收下滑主要拖累；房地产业务、贸易及其他业务收入增长，成为重要支撑。

整体来看，公司通过非核心业务实现营收补充和亏损收窄，但体外诊断主业持续萎缩，仍处转型阵痛期，后续需关注主业修复及房地产业务可持续性。