铁矿供需双增库存走低，马钢股份短期迎成本端利好

海外铁矿供应方面，澳洲发运量回升带动45港到港量增至中高水平，但巴西发运小幅回落；需求端钢材表需回升，铁水产量维持高位，库存去化加快，但钢材毛利下滑制约增长空间；港口库存降至1.41亿吨新低，供需双增下基本面健康，矿价短期受需求及政策预期支撑偏强，但关税政策或限制涨幅。马钢股份作为钢铁企业，直接受益于铁矿供需格局改善。