马钢股份：钢价承压下行，供需博弈加剧

四月黑色系市场供强需弱，钢价承压下行。马钢股份核心业务钢铁行业面临供应端持续扩张（铁水日均产量241.7万吨），出口受贸易摩擦影响走弱，但内需支撑显现韧性。五月份钢价预计呈现“先稳后跌”，上旬基建与制造业需求支撑价格，中下旬受淡季及利润压缩影响，若减产不及预期可能加剧下行压力。铁矿、焦炭等原料价格震荡，钢厂利润持续承压至39元/吨。螺纹、热卷等主要产品价格预计环比下跌，但跌幅有限。