黑色系短期反弹难改马钢股份基本面压力，供需矛盾持续积聚

中美日内瓦会谈推动黑色系价格短期反弹，但马钢股份面临多重压力：钢材出口与制造业需求疲软，螺纹进入传统淡季，终端施工受雨季抑制，铁水产量维持高位导致供应压力，钢厂利润承压。尽管短期基差修复和基建资金微幅改善带来支撑，但长期看供需矛盾加剧，热卷出口利润被压缩，制造业需求走弱，铁矿与焦煤价格下行压力传导，行业整体面临利润收缩风险。