马钢股份下半年或迎先抑后扬，供应调整与基建需求成关键变量

2025年上半年螺纹钢均价同比下跌13.71%，供需矛盾导致价格承压。4月中美贸易战升级加剧市场悲观情绪，5月需求转淡叠加天气因素进一步拖累价格。下半年原料端铁矿石供应增加但需求减弱，焦炭价格预计区间震荡。供应端钢厂利润分化，短流程钢厂持续亏损，四季度环保限产和年检或减少产量。需求端房地产持续低迷，基建投资虽增加但资金到位缓慢，9月后或有项目启动。三季度建材价格可能先抑后扬，四季度存在赶工需求可能。