信达证券—钢铁行业2025年度策略报告：潜龙在渊，供给破局—250102

钢铁行业面临宏观经济增速放缓和房地产下行压力，导致需求明显收缩，供需矛盾激化，呈现“三高三低”特征。钢铁产能过剩，价格回落至低点，利润总额和毛利率处于历史低位，亏损企业增加。新一轮供给变革将通过能效和环保绩效指标淘汰落后产能，并加速行业兼并重组，提升集中度。马钢股份作为具备整合重组潜力的企业被推荐关注。