马钢股份获华安证券买入评级，业绩修复可期

华安证券近期发布研究报告，给予马钢股份买入评级。马钢股份由央企中国宝武控股，拥有四大生产基地，2300万吨钢产能。公司轮轴业务优势显著，是CR450动车组核心供应商，2024年轮轴毛利率16.85%同比提升2.76个百分点。受地产需求拖累，2022-2024年归母净利润为负，但2025年上半年特钢、长材毛利转正，二季度净利预期转正。钢铁行业供给端优化，粗钢产量下降，需求端基建、制造业需求增长抵消地产影响，铁矿石、焦炭价格同比下跌缓解成本压力。公司通过产品结构优化，2024年重点品种销量达482万吨，汽车板销量增长10.5%。华安证券预计公司2025-2027年净利润分别为0.79亿、9.47亿、19.79亿元，首次覆盖给予买入评级。