山西汾酒逆势稳增长，产品结构优化成筑底期核心引擎

华创证券报告指出山西汾酒基本面健康稳定，产品结构优秀。春节动销增速5%，青20保持良性增长，老白汾成增长主力，玻汾控量，青26布局环山西市场。回款进度约40%，库存良性（青20库存2个月），华东、华中区域增速显著。公司通过汾享礼遇模式提升开瓶率，渠道利润健康，整体战略聚焦优势价格带。