白酒磨底期山西汾酒被点名弹性标的，政策东风是关键变量

白酒板块2024年年报及2025年一季报业绩符合市场预期，但行业景气度仍处承压磨底阶段。山西汾酒作为弹性标的被推荐，因其在泛全国化名酒及次高端领域具备增长潜力。当前宴席场景动销较好，但团购和聚饮渠道仍疲软，需政策落地推动需求回暖。行业短期动销或小幅回落，中长期看好政策催化下的复苏预期。