现金流暴增68%！山西汾酒成白酒行业“现金牛”，但行业分化暗藏危机

2024年白酒行业整体营收和净利润保持增长，但增速放缓。山西汾酒经营现金流同比增长68.47%，位列头部企业前列；合同负债在2024年及2025年Q1均实现同比增长，显示经销商预付意愿较强。行业分化加剧，汾酒凭借青花系列高端化战略和省内省外双增长策略，成为少数保持双位数增长的企业之一。但整体行业面临需求疲软、竞争加剧压力，合同负债环比下降反映渠道策略调整。