山西汾酒逆势突围，次高端白酒分化加剧

A股白酒企业2024年报及2025年一季报显示，行业整体营收与利润保持增长但增速放缓，高端酒表现强势，次高端酒分化明显。山西汾酒在次高端板块中营收与净利润实现双位数增长，合同负债同比大增23.38%，但存货金额上升。区域龙头与部分次高端企业如洋河、酒鬼酒业绩下滑显著，行业分化加剧。