山西汾酒业绩增长放缓，存货周转承压引关注

中原证券指出山西汾酒2024年归母扣非净利润122.46亿元，同比增长17.24%，2025年一季度达66.56亿元，同比增6.31%。毛利率提升至78.8%，但存货周转天数增加，渠道动销放缓。当前市盈率分别为18.51倍、16.79倍和15.18倍，给予‘增持’评级。