山西汾酒在次高端白酒业绩滑坡中逆势正增长，行业去库存压力持续

2025Q1食品饮料行业营收和净利润增速放缓，白酒板块整体增速回落，其中次高端白酒业绩下滑最严重。山西汾酒作为次高端代表之一，其营收和归母净利润虽保持正增长，但增速同比大幅下降。行业处于去库存阶段，预计业绩放缓将持续，但内需政策可能加速库存消化。啤酒、调味品等细分板块表现较好，大众品分化明显。