政策纠偏+基建提振 白酒估值修复进行时

近期白酒行业受政策调整影响，5月18日发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》限制公务接待用酒，导致白酒政务及商务消费场景承压，水井坊、酒鬼酒等公司中期业绩预告显示下滑。6月人民网、新华社发文纠偏，明确禁止违规吃喝不等于全面禁止，叠加雅江水电工程开工带来的万亿投资预期，市场情绪修复，飞天茅台批价回升至1870元/瓶。机构维持食品饮料行业“超配”评级，建议关注山西汾酒等次高端白酒，但需注意二季度政商务场景疲软对业绩的冲击。